手机版 | 登陆 | 注册 | 留言 | 设首页 | 加收藏
当前位置: 网站首页 > 会计类 > 中级会计 > 文章 当前位置: 中级会计 > 文章

2019年中级会计师《财务管理》计算题专项练习及答案2

时间:2018-10-08    点击: 次    来源:网络    作者:佚名 - 小 + 大

 【例题1•计算题】

  甲公司是一家制药企业。2018年,甲公司在现有A产品的基础上成功研制出第二代产品B。如果第二代产品投产,需要新购置成本为1000万元的设备一台,税法规定该设备使用期为5年,采用直线法计提折旧,预计残值率为5%。第5年年末,该设备预计市场价值为100万元(假定第5年年末产品B停产)。财务部门估计每年固定付现成本为60万元(不含折旧费),变动成本为200元/盒。另外,新设备投产初期需要投入营运资金300万元。营运资金于第5年年末全额收回。新产品B投产后,预计年销售量为5万盒,销售价格为300元/盒。

  同时,由于产品A与新产品B存在竞争关系,新产品B投产后会使产品A的每年营业现金净流量减少54.5万元。

  新产品B项目的β系数为1.4。甲公司的债务权益比为4:6(假设资本结构保持不变),债务融资均为长期借款,税前利息率为8%,无筹资费。甲公司适用的公司所得税税率为25%。资本市场中的无风险利率为4%,市场组合的预期报酬率为9%。假定经营现金流入在每年年末取得。

  要求:

  (1)计算产品B投资决策分析时适用的折现率。

  (2)计算产品B投资的初始现金净流量、第5年年末现金净流量。

  (3)计算产品B投资的净现值。

  【答案】

  (1)普通股资本成本率=4%+1.4×(9%-4%)=11%

  平均资本成本率=0.4×8%×(1-25%)+0.6×11%=9%

  由于假设资本结构保持不变,所以,产品B投资决策分析时适用的折现率为平均资本成本率9%。

  (2)初始现金净流量:-1000-300=-1300(万元)

  第5年末税法预计净残值为:1000×5%=50(万元)所以,设备变现取得的相关现金净流量为:100-(100-50)×25%=87.5(万元)每年折旧为:1000×(1-5%)/5=190(万元)所以,第5年现金净流量=营业收入×(1-所得税税率)-付现成本×(1-所得税税率)+折旧×所得税税率+营运资金回收+设备变现取得的相关现金净流量-每年产品A营业现金净流量的减少=5×300×(1-25%)-(60+200×5)×(1-25%)+190×25%+300+87.5-54.5=710.5(万元)

  (3)产品B1~4年的现金净流量:

  5×300×(1-25%)-(60+200×5)×(1-25%)+190×25%-54.5=323(万元)

  净现值=323×(P/A,9%,4)+710.5×(P/F,9%,5)-1300=208.18(万元)

 【例题2•计算题】

  某公司拟采用新设备取代已使用3年的旧设备,旧设备原价14950元,当前估计尚可使用5年,每年营运成本2150元,预计最终残值1750元,目前变现价值8500元,购置新设备需花费13750元,预计可使用6年,每年营运成本850元,预计最终残值2500元。该公司要求的最低投资报酬率为12%,所得税税率25%,税法规定该类设备应采用直线法折旧,折旧年限6年,残值为原值的10%。

  要求:进行是否应该更换设备的分析决策,并列出计算分析过程。

  【答案】

  因新旧设备使用年限不同,应运用考虑货币时间价值的年金成本比较二者的优劣。

  (1)继续使用旧设备的年金成本

  每年营运成本的现值=2150×(1-25%)×(P/A,12%,5)

  =2150×(1-25%)×3.6048=5812.74(元)

  年折旧额=(14950-14950×10%)÷6=2242.50(元)

  每年折旧抵税的现值=2242.50×25%×(P/A,12%,3)=2242.50×25%×2.4018=1346.51(元)

  残值收益的现值=[1750-(1750-14950×10%)×25%]×(P/F,12%,5)

  =[1750-(1750-14950×10%)×25%]×0.5674=956.78(元)

  目前旧设备变现收益=8500-[8500-(14950-2242.50×3)]×25%=8430.63(元)

  继续使用旧设备的现金流出总现值=5812.74+8430.63-1346.51-956.78=11940.08(元)

  继续使用旧设备的年金成本=11940.08÷(P/A,12%,5)=11940.08÷3.6048=3312.27(元)

  (2)使用新设备的年金成本

  购置成本=13750元

  每年营运成本现值=850×(1-25%)×(P/A,12%,6)=850×(1-25%)×4.1114=2621.02(元)

  年折旧额=(13750-13750×10%)÷6=2062.50(元)

  每年折旧抵税的现值=2062.50×25%×(P/A,12%,6)=2062.50×25%×4.1114=2119.94(元)

  残值收益的现值=[2500-(2500-13750×10%)×25%]×(P/F,12%,6)

  =[2500-(2500-13750×10%)×25%]×0.5066=1124.02(元)

  使用新设备的现金流出总现值=13750+2621.02-2119.94-1124.02=13127.06(元)

  使用新设备的年金成本=13127.06÷(P/A,12%,6)=13127.06÷4.1114=3192.84(元)

  因为使用新设备的年金成本(3192.84元)低于继续使用旧设备的年金成本(3312.27元),故应更换新设备。

 【例题3•计算题】

  A公司2015年6月5日发行公司债券,每张面值1000元,票面年利率10%,4年期。

  要求:

  (1)假定每年6月4日付息一次,到期按面值偿还。B公司2017年6月5日按每张1000元的价格购入该债券并持有到期,计算该债券的内部收益率。

  (2)假定每年6月4日付息一次,到期按面值偿还。B公司2017年6月5日按每张1020元的价格购入该债券并持有到期,计算该债券的内部收益率。

  (3)假定每年6月4日付息一次,到期按面值偿还。B公司2016年6月5日购入该债券并持有到期,市场利率为12%,计算该债券的价格低于多少时可以购入。

  【答案】

  (1)由于该债券属于分期付息、到期还本的平价债券,所以,内部收益率=票面利率=10%。

  (2)NPV=1000×10%×(P/A,i,2)+1000×(P/F,i,2)-1020

  当i=10%,NPV=1000×10%×(P/A,10%,2)+1000×(P/F,10%,2)-1020=-20(元)

  当i=8%,NPV=1000×10%×(P/A,8%,2)+1000×(P/F,8%,2)-1020=15.63(元)

  i=8%+(0−15.63)/(−20−15.63)×(10%-8%)=8.88%

  (3)

  债券的价值=1000×10%×(P/A,12%,3)+1000×(P/F,12%,3)=100×2.4018+1000×0.7118=951.98(元),当债券的价格低于951.98元时可以购入。

上一篇:2019年中级会计师《财务管理》精选试题及答案9

下一篇:没有了

陕ICP备18015025号-1  |   QQ:892835999 微信: 892835999  |  地址:陕西省西安市  |  电话:029892837668  |  
本站资料来自互联网收集,仅供用于学习和交流,请勿用于商业用途。如有侵权、不妥之处,请联系站长并出示版权证明以便删除。敬请谅解!